新华财经北京9月2日电 新西兰储备银行（RBNZ）公布的9月货币政策声明显示，货币政策委员会经全体一致表决，将官方现金利率OCR上调25个基点至2.75%。新西兰联储表示，若通胀次生风险发酵，后续仍存在加息可能，但利率路径不会预先设定，将根据中期通胀风险动态调整。
本轮通胀走高主要受中东地缘冲突扰动国际原油供给拉动。数据显示，新西兰二季度CPI同比攀升至4.1%，超出1‑3%的通胀目标区间；剔除燃油价格后，CPI同比回落至2.9%，多数核心通胀指标仍处于政策目标区间内。新西兰联储将油价冲击划分为直接首轮效应、间接成本传导效应以及工资‑物价螺旋的第二轮效应。货币政策无需对冲油价带来的短期一次性通胀抬升，但必须严防能源涨价渗透至工资与企业定价体系，演化成持续性通胀压力。
新西兰联储基准预测显示，通胀将于2027年年中回落至1‑3%目标区间，2027年末向2%的目标中枢靠拢。不过2026年内通胀仍将维持高位，燃油涨价带来的间接成本传导，会部分抵消基数效应消退带来的通胀下行动力。当前新西兰中长期通胀预期基本锚定在2%附近，1‑2年期通胀预期自5月以来有所回落，工资增速也与通胀回归目标的路径大体匹配。
经济层面，新西兰复苏进程呈现明显的结构性分化。受高油价挤压居民实际可支配收入、房价疲软、就业不确定性上升影响，二季度国内GDP近乎零增长，居民消费与住宅投资承压，奥克兰、惠灵顿等内需主导地区表现偏弱，家庭预防性储蓄意愿抬升。与之形成对比的是，受益于海外贸易伙伴需求稳固、大宗商品出口价格坚挺，出口产业保持韧性，南岛及部分北岛外向型区域经济表现亮眼。新西兰联储预计三季度经济将重启复苏，但整体修复节奏依旧不均衡。
劳动力市场进一步显现松弛信号，二季度失业率上行至5.6%，劳动力供给增速快于岗位创造速度，青年及长期失业问题凸显，北岛失业水平高于南岛。国内经济仍存在显著产出缺口，闲置劳动力资源约束工资上涨，私营部门薪资同比增速仅2.0%，居民实际工资出现负增长。按照预测，失业率回落进程缓慢，2028年前或将持续高于5%的水平。
本次会议委员对风险判断出现分歧，部分委员警示能源价格持续高位，或将固化企业定价行为，推升通胀上行风险；另一部分委员则认为风险整体均衡，内需疲软或将反过来压制通胀水平。根据基准情景，OCR中期或将上行至约3.2%。委员会强调将渐进退出货币宽松，以此规避未来被迫激进加息的风险，同时兼顾经济产出与就业的稳定性。
新西兰国内市场融资条件持续收紧，批发利率上行向按揭贷款利率完成传导，但存款利率上调滞后，压低银行负债成本，一定程度削弱货币政策传导效果。纽元贸易加权指数较中东冲突爆发前有所回落。
展望后市，地缘冲突反复扰动油价、厄尔尼诺气象引发农产品涨价是通胀主要上行风险；而全球需求走弱、国内消费持续低迷，则是经济与通胀的主要下行压力。市场解读，本次决议释放出“渐进收紧、相机抉择”信号，大幅加息的概率有限。新西兰经济正遭遇外部供给冲击，新西兰联储不得不在抑制通胀次生风险和托举偏弱内需之间艰难权衡，后续经济数据将成为货币政策走向的核心锚点。
编辑：王姝睿
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新华财经北京9月2日电 新西兰储备银行（RBNZ）公布的9月货币政策声明显示，货币政策委员会经全体一致表决，将官方现金利率OCR上调25个基点至2.75%。新西兰联储表示，若通胀次生风险发酵，后续仍存在加息可能，但利率路径不会预先设定，将根据中期通胀风险动态调整。
本轮通胀走高主要受中东地缘冲突扰动国际原油供给拉动。数据显示，新西兰二季度CPI同比攀升至4.1%，超出1‑3%的通胀目标区间；剔除燃油价格后，CPI同比回落至2.9%，多数核心通胀指标仍处于政策目标区间内。新西兰联储将油价冲击划分为直接首轮效应、间接成本传导效应以及工资‑物价螺旋的第二轮效应。货币政策无需对冲油价带来的短期一次性通胀抬升，但必须严防能源涨价渗透至工资与企业定价体系，演化成持续性通胀压力。
新西兰联储基准预测显示，通胀将于2027年年中回落至1‑3%目标区间，2027年末向2%的目标中枢靠拢。不过2026年内通胀仍将维持高位，燃油涨价带来的间接成本传导，会部分抵消基数效应消退带来的通胀下行动力。当前新西兰中长期通胀预期基本锚定在2%附近，1‑2年期通胀预期自5月以来有所回落，工资增速也与通胀回归目标的路径大体匹配。
经济层面，新西兰复苏进程呈现明显的结构性分化。受高油价挤压居民实际可支配收入、房价疲软、就业不确定性上升影响，二季度国内GDP近乎零增长，居民消费与住宅投资承压，奥克兰、惠灵顿等内需主导地区表现偏弱，家庭预防性储蓄意愿抬升。与之形成对比的是，受益于海外贸易伙伴需求稳固、大宗商品出口价格坚挺，出口产业保持韧性，南岛及部分北岛外向型区域经济表现亮眼。新西兰联储预计三季度经济将重启复苏，但整体修复节奏依旧不均衡。
劳动力市场进一步显现松弛信号，二季度失业率上行至5.6%，劳动力供给增速快于岗位创造速度，青年及长期失业问题凸显，北岛失业水平高于南岛。国内经济仍存在显著产出缺口，闲置劳动力资源约束工资上涨，私营部门薪资同比增速仅2.0%，居民实际工资出现负增长。按照预测，失业率回落进程缓慢，2028年前或将持续高于5%的水平。
本次会议委员对风险判断出现分歧，部分委员警示能源价格持续高位，或将固化企业定价行为，推升通胀上行风险；另一部分委员则认为风险整体均衡，内需疲软或将反过来压制通胀水平。根据基准情景，OCR中期或将上行至约3.2%。委员会强调将渐进退出货币宽松，以此规避未来被迫激进加息的风险，同时兼顾经济产出与就业的稳定性。
新西兰国内市场融资条件持续收紧，批发利率上行向按揭贷款利率完成传导，但存款利率上调滞后，压低银行负债成本，一定程度削弱货币政策传导效果。纽元贸易加权指数较中东冲突爆发前有所回落。
展望后市，地缘冲突反复扰动油价、厄尔尼诺气象引发农产品涨价是通胀主要上行风险；而全球需求走弱、国内消费持续低迷，则是经济与通胀的主要下行压力。市场解读，本次决议释放出“渐进收紧、相机抉择”信号，大幅加息的概率有限。新西兰经济正遭遇外部供给冲击，新西兰联储不得不在抑制通胀次生风险和托举偏弱内需之间艰难权衡，后续经济数据将成为货币政策走向的核心锚点。
编辑：王姝睿
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